洗牌加速 兩家風(fēng)電企業(yè)的退市危局！
自2025年1月1日起，被稱為“史上最嚴(yán)退市新規(guī)”正式全面實施，猶如一顆投入資本市場湖面的巨石，激起千層浪。
在這場大考中，兩家風(fēng)電企業(yè)和展能源、寶塔實業(yè)相繼發(fā)布退市風(fēng)險警示， 不久前，和展能源發(fā)布公司股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告，僅僅三天后寶塔實業(yè)也發(fā)布風(fēng)險提示公告，寶塔實業(yè)可能被實施退市風(fēng)險警示。
混塔企業(yè)——和展能源的退市危機(jī)
和展能源是風(fēng)電混塔的新玩家，其于2023年確立了“風(fēng)電混塔制造+新能源開發(fā)運營”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，將混塔業(yè)務(wù)作為和展能源的重要新業(yè)務(wù)之一，并取得了一定的成績。
在2023年度中，和展能源交付64套160米混塔環(huán)片，并完成混塔核心能力建設(shè)，具備從設(shè)計、生產(chǎn)到交付的能力。2024年，和展能源加大混塔生產(chǎn)力度，按合同約定完成昌圖1000MW風(fēng)電項目100套混塔總成的生產(chǎn)交付，預(yù)計實現(xiàn)收入約3.6億元。
此外，和展能源還引入兩名金風(fēng)科技高管——原金風(fēng)科技副總裁王海波，任和展能源董事長；金風(fēng)科技副總裁兼風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理雷鳴，擔(dān)任和展能源總經(jīng)理，為和展能源帶來了強(qiáng)大的人脈資源和管理經(jīng)驗。
但在2024年業(yè)績預(yù)告中，和展能源預(yù)計全年營業(yè)收入3.5億元至4億元，扣除后營業(yè)收入34,000萬元至39,000萬元，每股收益虧損0.107元至0.133元，扣非后凈利潤虧損9200萬元至1.15億元，歸屬凈利潤虧損8800萬元至1.1億元。
雖然營業(yè)收入較去年大幅提高，主要因完成昌圖1000MW風(fēng)電項目100套混塔總成的生產(chǎn)交付，預(yù)計實現(xiàn)收入約3.6億元，但仍未能擺脫虧損的命運。
專業(yè)證劵機(jī)構(gòu)分析，和展能源虧損的原因主要有兩點。第一是原控股子公司重大資產(chǎn)出售完成時間晚，于2024年12月27日才完成，仍需納入本年度報表范圍，且該子公司虧損較大，這無疑給和展能源的業(yè)績帶來了沉重的負(fù)擔(dān)；第二是目前新能源業(yè)務(wù)處于前期階段，需要大量的資金投入用于技術(shù)研發(fā)、市場拓展、設(shè)備購置等方面，而短期內(nèi)卻難以實現(xiàn)收入。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前，風(fēng)電行業(yè)整體競爭加劇，眾多產(chǎn)業(yè)鏈公司身處虧損或盈利下滑狀態(tài)。風(fēng)機(jī)價格戰(zhàn)使得產(chǎn)品價格壓力向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)，在這樣的大環(huán)境下，和展能源面臨著巨大的市場競爭壓力，若不能在技術(shù)、成本、市場份額等方面取得優(yōu)勢，將難以實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長和經(jīng)營的穩(wěn)定。
老牌軸承企業(yè)寶塔實業(yè)的財務(wù)困境
與和展能源情況一樣，寶塔實業(yè)的財務(wù)狀況也不容樂觀，業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計全年營業(yè)收入為2.3億元至2.5億元，而上年同期為2.98億元，出現(xiàn)了明顯的下滑趨勢。利潤總額預(yù)計虧損1.4億元至1.9億元，歸母凈利潤預(yù)計虧損1.4億元至1.9億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計虧損1.45億元至1.95億元。
這些數(shù)據(jù)表明，寶塔實業(yè)正深陷財務(wù)困境之中，面臨著巨大的經(jīng)營壓力。
面對持續(xù)的虧損和嚴(yán)峻的退市風(fēng)險，寶塔實業(yè)在2024年7月披露正在進(jìn)行重組轉(zhuǎn)型，試圖通過重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式收購寧夏電投新能源100%股權(quán)，剝離虧損的軸承業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型新能源賽道，進(jìn)行風(fēng)電、光伏及儲能電站的投資開發(fā)和運營業(yè)務(wù)。
這場資產(chǎn)重組在資本市場上引發(fā)了巨大的波瀾，曾引發(fā)資本狂歡。2024年9-10月，在游資操盤下，寶塔實業(yè)共9次登上龍虎榜，股價暴漲185%，市值突破百億元，最高達(dá)到12.47元/股，成為了市場中的熱門股票。
但此后，股價又急轉(zhuǎn)直跌，截止發(fā)稿前，其股價在5.3元/股附近，距3個月前的最高價已跌去六成，股價的大幅波動反映出市場對其重組計劃的信心并不穩(wěn)定。
寶塔實業(yè)所處的風(fēng)電軸承行業(yè)整體競爭加劇，其部分軸承產(chǎn)品市場價格下滑，對其經(jīng)營數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一定影響，比如2024年新強(qiáng)聯(lián)等風(fēng)電軸承企業(yè)業(yè)績大幅下滑，寶塔實業(yè)也受到了行業(yè)大環(huán)境的沖擊。
風(fēng)電行業(yè)的風(fēng)云變化
近十年來，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)涌入這個領(lǐng)域，市場競爭日益激烈，國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年底，我國風(fēng)電累計并網(wǎng)裝機(jī)容量約5.3億千瓦，雖然裝機(jī)總量保持著不錯的數(shù)據(jù)，但行業(yè)內(nèi)的競爭卻愈發(fā)白熱化。
2020年以來，風(fēng)機(jī)大型化快速推進(jìn)，疊加行業(yè)競爭加劇，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈成本與價格快速下降，2024年9月整機(jī)中標(biāo)均價1475元/kW，較2020年高點下降 65%。
價格的下滑直接導(dǎo)致了企業(yè)利潤空間的壓縮，據(jù)統(tǒng)計，2024年上半年上市整機(jī)制造商風(fēng)機(jī)毛利率均值為11%，若剔除海風(fēng)與海外機(jī)組交付，預(yù)計陸風(fēng)毛利率低于10%。
以風(fēng)電企業(yè)通裕重工為例，2024年，受風(fēng)電行業(yè)競爭日趨加劇的影響，報告期內(nèi)風(fēng)電類產(chǎn)品價格總體上同比下降，導(dǎo)致公司主營業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下降，2024年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤4000萬元- 5000萬元，同比2023年下降75.51% - 80.41% 。
除了價格競爭，風(fēng)電企業(yè)還面臨著技術(shù)創(chuàng)新、政策變化、市場需求波動等諸多挑戰(zhàn)。隨著風(fēng)電技術(shù)的不斷進(jìn)步，對企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力提出了更高的要求，企業(yè)需要不斷投入大量的資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，以跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。
在這場風(fēng)云變化的風(fēng)電長跑中，誰能越快感知變化、適應(yīng)規(guī)則、做出調(diào)整、把握機(jī)遇，誰才能奮勇當(dāng)先，奪得頭籌。
注：自2025年1月1日 “史上最嚴(yán)退市新規(guī)” 正式全面實施，財務(wù)類退市的營收門檻從1億元提升至3億元，利潤指標(biāo)覆蓋范圍同步擴(kuò)大。
